Petkova ohladitev razgretega borznega ozračja

Pretekli teden so finančne trge ponovno zaznamovale teme, povezane z umetno inteligenco, investicijami v podatkovne centre in tehnološko infrastrukturo. Po izredno visoki rasti tehnoloških delnic v preteklih tednih se je razpoloženje vlagateljev v petek poslabšalo in petkov upad indeksa NASDAQ je bil najvišji po aprilu v minulem letu.

V ospredju zanimanja je ostal tehnološki sektor. Teden se je začel zelo evforično in vsi trije glavni ameriški delniški indeksi (Dow Jones, NASDAQ in S&P 500) so zabeležili rekordne vrednosti. Rast so poganjale predvsem delnice podjetij iz polprevodniškega sektorja in evforija pred prihajajočo prvo javno ponudbo delnic podjetja SpaceX, ki bi lahko doseglo skoraj 1800 milijard dolarjev tržne kapitalizacije. Pozornost je pritegnila tudi družba Anthropic, eden največjih konkurentov OpenAI, ki je vložila dokumentacijo za prvo javno ponudbo delnic. Tudi v tem primeru se pričakuje vrednotenje podjetja pri okoli 1000 milijard dolarjev.

Sedaj pa nazaj k že omenjeni streznitvi na delniških trgih. Kombinacija več dejavnikov je povzročila, da so se investitorji odločili pobrati nekaj dobičkov iz mize. Alphabet je namreč napovedal izdajo novih delnic v vrednosti približno 80 milijard dolarjev, s katero želi financirati nadaljnjo gradnjo podatkovnih centrov in razvoj umetne inteligence. Po poročanju medijev podobne možnosti preučuje tudi Meta. Čeprav podjetje informacij ni uradno potrdilo, je novica med vlagatelji sprožila razpravo o tem, ali bodo tehnološki velikani prihodnjo rast vse pogosteje financirali tudi z novim lastniškim kapitalom. Negativno so bili sprejeti tudi rezultati poslovanja družbe Broadcom. Čeprav podjetje še naprej beleži hitro rast prihodkov iz segmenta umetne inteligence, vlagatelji niso bili zadovoljni z napovedmi prihodnjega poslovanja. To je povzročilo pritisk na širši polprevodniški sektor in opomnilo, da so pričakovanja glede AI podjetij postavljena zelo visoko.

K pocenitvam na delniških trgih so, ironično, pripomogli tudi dobri makroekonomski podatki. Trg se namreč nahaja v območju, kjer je »dobra novica v bistvu slaba novica«, saj robustnost ameriškega gospodarstva namreč viša verjetnost dvigov obrestne mere. Indeks nabavnih menedžerjev (PMI) v predelovalni dejavnosti je zabeležil najvišjo vrednost v zadnjih štirih letih, kar nakazuje odpornost ameriškega gospodarstva. Pozitivno sliko je dopolnila raziskava JOLTS, ki je pokazala rast števila prostih delovnih mest na najvišjo raven od konca 2024 naprej. Tudi petkova objava podatkov s trga dela je krepko presegla pričakovanja analitikov.

V evrskem območju se je inflacija maja zvišala na 3,2 odstotka, predvsem zaradi višjih cen energije. Ob tem so majski PMI kazalniki pokazali precej mešano sliko evropskega gospodarstva. Predelovalni sektor sicer ostaja v območju rasti, vendar se je rast proizvodnje nekoliko upočasnila, medtem ko storitveni sektor ostaja pod pritiskom višjih cen energentov in negotovih gospodarskih razmer. Skupni PMI evrskega območja se je znižal na 48,5 točke, kar nakazuje rahlo krčenje gospodarske aktivnosti. Največ šibkosti sta pokazali Nemčija in Francija, medtem ko sta Španija in Italija ostali nekoliko odpornejši.

Tudi v Aziji je bila osrednja tema umetna inteligenca. Japonski indeks Nikkei 225 je dosegel novo rekordno raven, med največjimi zmagovalci pa ostaja SoftBank, ki je po tržni kapitalizaciji prehitel Toyoto. Družba je dodatno pritegnila pozornost z napovedjo več deset milijardne investicije v podatkovni center v Franciji. Zanimiva novica je prišla tudi iz Tajvana. Predsednik uprave družbe TSMC, največjega proizvajalca naprednih čipov na svetu, je poudaril, da povpraševanje po čipih za umetno inteligenco še naprej močno presega ponudbo in da bo primanjkljaj proizvodnih zmogljivosti verjetno trajal še več let.