Srečanje Putin – Trump zasenčilo ugibanja vlagateljev o septembrskem znižanju obrestnih mer

Kljub temu, da je bilo v zadnjem tednu objavljenih več  pomembnih podatkov o inflaciji in da ameriške carine proti trgovinskim partnericam še niso v celoti dorečene, so investitorji pozornost namenili najpomembnejšemu geopolitičnemu dogodku preteklega tedna. Uradno srečanje obeh predsednikov ni prineslo željenega rezultata v smislu prekinitve vojne in samo upamo lahko, da bodo prihodnja srečanja vodila k razrešitvi konflikta.

V času, ko je glavnina objav poslovnih rezultatov ameriških podjetij za drugo četrtletje za nami, so investitorji največ zanimanja usmerili objavam podatkov o inflaciji in ugibanjem o morebitnih znižanjih obrestnih mer ameriške centralne banke (FED). Indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) se je konec julija na letni ravni zvišal za 2,7 %, jedrna inflacija, ki ne vključuje cen hrane in energije, pa za 3,1 %. Julijska rast cen je bila večinoma v skladu s pričakovanji, zaradi česar sta podatka okrepila pričakovanja vlagateljev, da bo FED že na septembrskem zasedanju znižal svojo temeljno obrestno mero. Podatki s terminske borze CME FedWatch kažejo 87 % verjetnost znižanja za 25 bazičnih točk.. Na ameriških delniških trgih so se indeksi na tedenski ravni zvišali, pri čemer je najpomembnejši med njimi S&P 500, pridobil 0,57 %. Delnica United Health, največjega zavarovalniškega podjetja v ZDA, ki je bila v zadnjem obdobju na udaru vlagateljev zaradi preiskav o neetičnem ravnanju z zavarovanci in sprememb v vodstvu, je v zadnjem tednu pridobila kar 18,8 % vrednosti. Nakupi delnic vidnejših vlagateljev, med njimi Warrena Buffeta, so dodatno spodbudili zaupanje drugih investitorjev, ki očitno verjamejo, da je najhujše že za nami. Na trgu obveznic so se vrednosti zvišale, kar pomeni, da so se donosnosti celotne krivulje v zadnjem tednu znižale. Trenutno 10 letna ameriška obveznica prinaša donos v višini 4,29 %.

Kljub slabšim objavam o industrijski proizvodnji v evroobmočju, ki se je julija znižala za 1,3 % (pričakovano 0,9 %), in zaupanju nemških investitorjev, ki se je v avgustu znižalo na 34,7 % (julija 52,7 %), je širši evropski delniški indeks Stoxx 600 Europe v zadnjem tednu pridobil 1,29 %. Rast je bila predvsem posledica zmanjšanja negotovosti glede ameriških carin, pričakovanj o znižanju temeljne obrestne mere s strani ameriške centralne banke ter pozitivnih signalov o napredku pri reševanju konflikta med Rusijo in Ukrajino. Na obvezniških trgih stare celine lahko omenimo zvišanje donosnosti 10-letne nemške obveznice v zadnjem tednu. K višji donosnosti so pripomogla zlasti pričakovanja o višjem zadolževanju.

Najpomembnejši japonski delniški indeksi dosegajo zgodovinsko najvišje vrednosti. Vlagatelji optimizem črpajo iz dobrega poslovanja podjetij in pozitivnih gospodarskih podatkih. V drugem četrtletju je BDP zrastel za 1,3 %. Tudi jen je ostal stabilen proti ostalim valutam, kar s pridom izkoriščajo predvsem izvozniki. Osrednji delniški indeks Topix je v zadnjem tednu zrastel za 2,71 %. V Japonski centralni banki so se pokazale razlike v mnenjih glede prihodnjih dvigov obrestnih mer, kar je znižalo donos 10-letnih obveznic na 1,49 %.

Ponedeljkova objava o dogovoru med ZDA in Kitajsko za podaljšanje roka veljavnosti carin za nadaljnjih 90 dni je pozitivno vplivala tudi na kitajski delniški trg. K rasti je poleg tega pripomogla tudi povečana likvidnost programa Southbound Connect, ki združuje različne kitajske delniške trge. Pomemben delniški indeks MSCI China je v zadnjem tednu pridobil 2,75 %. Kljub objavi podatka o rasti maloprodaje v višini 3,7 %, ki je bil pod pričakovanji (4,6 %), so vlagatelji ostali optimistični na podlagi pričakovanj o dodatnih spodbudah s strani kitajske oblasti.