Delniški trgi do novih rekordov

Drugi teden avgusta nam je zopet prinesel zelene delniške trge. Novi podatki o inflaciji so bili ugodnejši od pričakovanj, zaradi česar so se strahovi pred novimi dvigi obrestnih mer v večji meri umirili. Južnokorejski KOSPI pa je po zgodovinskem padcu v juliju ponovno prešel v bikovski trg.

Glavna ameriška indeksa, S&P 500 in Nasdaq, sta zabeležila že tretji zaporedni teden pozitivnih donosov. V začetku tedna so k rasti najbolj pripomogli spodbudni podatki o inflaciji. CPI je na letni ravni znašal 3,4 %, kar je bilo v skladu s pričakovanji vlagateljev, medtem ko je PPI dosegel 4,7 %, nekoliko manj od pričakovanih 4,9 %. Čeprav inflacija ostaja nad 2-odstotnim ciljem ameriške centralne banke, so podatki pomirili vlagatelje. Ti so še teden prej dvigu obrestnih mer pripisovali približno 50-odstotno verjetnost, po objavi podatkov pa je ta padla na 35 %. Trgi so novico sprejeli pozitivno, S&P 500 pa je dosegel nov rekord in, merjeno v dolarjih, prvič presegel mejo 7.800 točk.

Tudi donosnosti ameriških državnih obveznic so se po objavi podatkov o inflaciji sprva znižale. Donosnost 10-letne ameriške državne obveznice se je še v začetku tedna povzpela do približno 4,73 %, nato pa po ugodnejših podatkih o CPI in PPI padla na približno 4,60 %, teden pa zaključila na 4,70 %.

Do konca tedna je četrtletne rezultate objavilo 451 podjetij iz indeksa S&P 500 oziroma približno 90 % vseh družb v indeksu. Kar 83 % jih je preseglo pričakovanja glede dobička. Dobički so na letni ravni zrasli za 41,6 %, vendar na skupno številko močno vpliva nekaj izstopajočih podjetij. Med njimi je predvsem Micron, ki se mu je dobiček na delnico povečal za skoraj 15-krat oziroma za 1.381 %, ter Alphabet, ki je zabeležil 298-odstotno rast dobička, pri čemer je pomemben del predstavljal nerealizirani dobiček iz naložb v SpaceX in Anthropic. Če obe podjetji izločimo iz izračuna, so prilagojeni dobički na letni ravni še vedno zrasli za zavidljivih 21,5 %, prihodki pa za 13,6 %. V tehnološkem sektorju so prilagojeni dobički na enaki osnovi zrasli za 33,2 %, neprilagojeni pa za 94,9 %. Kljub zelo dobrim poslovnim rezultatom podjetij pa so podatki pokazali nekoliko slabšo sliko ameriškega potrošnika. Maloprodaja je prvič po devetih mesecih upadla, in sicer za 0,6 %, medtem ko so vlagatelji pričakovali 0,2-odstotno rast.

Na surovinskih trgih je ponovno izstopala nafta. Cena nafte Brent je v preteklem tednu spet zrasla zaradi ponovne zaostritve konflikta med ZDA in Iranom. Skrbi vlagateljev so povečale predvsem grožnje glede nadaljnjih omejitev plovbe skozi Hormuško ožino, ki ostaja ena ključnih transportnih poti za svetovno oskrbo z nafto.

Evropski delniški trgi so imeli nekoliko bolj mešan teden. Indeksa Euro STOXX 50 in STOXX Europe 600 sta med tednom dosegla nove rekorde, vendar teden zaključila rahlo v rdečem. Pozitiven teden pa je imel nemški indeks DAX, ki je pridobil približno pol odstotka. Med podjetji iz indeksa STOXX Europe 600 jih je do zdaj 298 objavilo četrtletne rezultate. Glede na dosedanje objave in pričakovanja za preostala podjetja se v povprečju ocenjuje 23,4-odstotna rast dobičkov na letni ravni oziroma 12,3 %, če izključimo energetska podjetja. Energetskim podjetjem so namreč v tem obdobju koristile višje cene nafte zaradi konflikta med ZDA in Iranom.

V Aziji je po donosnosti ponovno izstopala Južna Koreja. Indeks KOSPI je po zgodovinskem padcu v juniju in juliju v zadnjih tednih doživel močan preobrat in se ponovno povzpel v bikovski trg. Samo v preteklem tednu je, merjeno v evrih, dosegel 10,89-odstotno donosnost. Tako k predhodnemu padcu kot tudi k trenutnemu odboju sta pomembno prispevali predvsem dve podjetji, Samsung Electronics in SK Hynix, ki predstavljata približno polovico celotnega indeksa. V preteklem tednu sta njuni delnici pridobili 15,64 % oziroma 13,10 %.