mag. Matej Mazi, CFA
mag. Matej Mazi, CFA

Namestnik direktorja sektorja investicijskih skladov



Vsi članki avtorja

11. 03. 2024 | Borze v preteklem tednu

Brezposelnost v ZDA raste

Trg dela v ZDA ni več tako robusten, kot je kazalo še pred tedni, brezposelnost je namreč najvišja v zadnjih 2 letih. Upočasnjuje se tudi rast storitvenega sektorja, inflacija...

Več

24. 10. 2023 | Strategi v zadregi

Se bo inflacija v ZDA še zniževala?

Inflacija je v ZDA dosegla vrh v lanskem juniju pri stopnji 8,9 %. Od takrat naprej cene življenjskih potrebščin v ZDA rastejo počasneje in danes inflacija znaša 3,7 %....

Več

28. 08. 2023 | Borze v preteklem tednu

Zasedanje v Jackson Holu brez večjih presenečenj

Zasedanje centralnih bankirjev v Jackson Holu je minilo brez večjih presenečenj. Prihodnji dvigi obrestnih mer bodo pogojeni s stanjem ameriškega gospodarstva in niso več gotovi. Na evropskih tleh bo...

Več

17. 04. 2023 | Borze v preteklem tednu

Nemčija izpolnila obljubo in zaprla jedrske reaktorje

Donosen teden na kapitalskih trgih je predvsem posledica manjšega strahu vlagateljev pred bančno krizo in zniževanja inflacije v ZDA. Teden je zaznamovala še dokončna odločitev Nemčije, da zapre še...

Več

10. 10. 2022 | Borze v preteklem tednu

Sprememba denarne politike: ne (še)

Ameriška centralna banka je odločena znižati inflacijo z dodatnimi dvigi referenčne obrestne mere. Trg dela v ZDA ostaja v dobri kondiciji. Makroekonomski podatki v evroobmočju se slabšajo tudi zaradi...

Več

25. 08. 2022 | Strategi v zadregi

Kaj se dogaja z obveznicami?

Obveznice so v zadnjih desetletjih vlagateljem predstavljale večinoma donosno in od delnic manj tvegano naložbeno kategorijo. Situaciji z izjemno visoko inflacijo in posledično visokimi obrestnimi merami...

Več

08. 08. 2022 | Borze v preteklem tednu

Razpoke v globalnem gospodarstvu?

Ameriška centralna banka je odločena znižati inflacijo z dodatnimi dvigi referenčne obrestne mere. Trg dela v ZDA ostaja v dobri kondiciji. Makroekonomski podatki v evroobmočju se slabšajo tudi zaradi...

Več

30. 12. 2021 | Analitski pregled

Obveznice

Leto 2021 je bilo izrazito naklonjeno bolj tveganim delniškim naložbam, manj pa pregovorno varnejšim obvezniškim naložbam, ki leto zaključujejo rahlo v negativnem območju. Poleg rekordno nizkih zahtevanih...

Več

02. 11. 2021 | Borze v preteklem tednu

Nove rekordne vrednosti delniških indeksov

Upočasnjevanje gospodarske rasti v ZDA vliva upanje vlagateljem, da se bodo inflacijska pričakovanja v prihodnjih četrtletjih znižala. ECB ne namerava zaključiti programa odkupa dolžniških vrednostnih...

Več

04. 10. 2021 | Borze v preteklem tednu

September – mesec, ki bi ga najraje pozabili

Visoka inflacija in okrnjene dobavne poti sta še naprej pomembnejša razloga za negativno vzdušje vlagateljev na večini pomembnejših kapitalskih trgov. Kljub pesimizmu ostale makroekonomske objave še...

Več

07. 06. 2021 | Borze v preteklem tednu

Trg ne pričakuje sprememb denarnih politik

Ameriški trg dela še naprej okreva, kar se odraža tudi na vse višjih osebnih dohodkih Američanov. Zmerna rast gospodarske aktivnosti v evroobmočju in hkratna zmerna temeljna inflacija ECB omogočata...

Več

01. 03. 2021 | Borze v preteklem tednu

Strah pred inflacijo

Pričakovana krepitev gospodarskega okrevanja in višja inflacijska pričakovanja vlagateljev so razlog za rastoče zahtevane stopnje donosnosti obveznic. Med delniškimi naložbami so se najslabše odrezale...

Več

29. 12. 2020 | Analitski pregled

Kam s prihranki v 2021? Obveznice – varne naložbe so drage

V času rekordno ohlapnih denarnih politik najpomembnejših centralnih bank so postale varne naložbe zelo drage. Vlagatelj, ki bo danes z nakupom 2-letne nemške državne obveznice Nemčiji posodil 100 evrov,...

Več

16. 11. 2020 | Borze v preteklem tednu

Cepivo proti Covid-19 dvignilo borze

Konec ameriških predsedniških volitev in spodbudni rezultati kliničnega testiranja cepiva proti koronavirusu sta razlog za zelo pozitivno vzdušje na najpomembnejših kapitalskih trgih.

Več

17. 08. 2020 | Borze v preteklem tednu

Rekordna vrednost indeksa S&P 500

Dokaj umirjen borzni teden je v ZDA zaznamovala rekordna vrednost delniškega indeksa S&P 500. V Evropi razpoloženja vlagateljev ni pokvarila niti slabša epidemiološka slika COVID-19. Po virusu so...

Več

20. 07. 2020 | Borze v preteklem tednu

Vse raste: delniški tečaji, število okuženih in politična nesoglasja

Kljub rasti števila novih okužb s koronavirusom in krepitvi geopolitičnih tveganj so v preteklem tednu vrednosti skoraj vseh ključnih svetovnih indeksov porasli. Negativno po donosnosti pa so izstopale...

Več

20. 04. 2020 | Borze v preteklem tednu

Vlagatelji osredotočeni na obdobje po koncu karanten

V luči novih sprejetih ukrepov posameznih centralnih bank in držav ter nadaljnjega umirjanja rasti števila okuženih s koronavirusom so vlagatelji tudi v preteklem tednu večinoma ostali optimistični. Na...

Več

29. 07. 2019 | Borze v preteklem tednu

Rekordno poceni zadolževanje Grkov

Ohlapna denarna politika centralnih bank v razvitem svetu se bo nadaljevala. Grčija se danes lahko zadolžuje rekordno poceni. Izvolitev Borisa Johnsona je nekoliko povečala verjetnost brexita brez dogovora.

Več

09. 09. 2019 | Borze v preteklem tednu

Preračunljivi politiki krojili borzno dogajanje

Umiritev političnih strasti je prispevala k drugi zaporedni tedenski rasti delniških tečajev. ZDA in Kitajska naj bi kmalu sedli za pogajalsko mizo, Boris Johnson je v preteklem tednu naletel na silovit...

Več

09. 09. 2019 | Borze v preteklem tednu

Preračunljivi politiki krojili borzno dogajanje

Umiritev političnih strasti je prispevala k drugi zaporedni tedenski rasti delniških tečajev. ZDA in Kitajska naj bi kmalu sedli za pogajalsko mizo, Boris Johnson je v preteklem tednu naletel na silovit...

Več

09. 07. 2018 | Analitski pregled

Zakaj investirati družbeno odgovorno?

Začetki družbeno odgovornega investiranja segajo v 18 stoletje, ko so bile v ospredju predvsem pravice delavcev in potrošnikov. Sčasoma se je z rastjo okoljske in družbene osveščenosti definicija družbene...

Več

16. 07. 2018 | Borze v preteklem tednu

Trumpova napoved ni prestrašila vlagateljev

Trumpova napoved o uvedbi novih carin na uvoz kitajskega blaga v preteklem tednu ni prestrašila vlagateljev. Nadaljevanje dvostranskih pogovorov med ZDA in Kitajsko in napoved ECB, da bo ohranila izjemno...

Več

12. 11. 2018 | Borze v preteklem tednu

Delitev moči v kongresu prinaša stabilnejše poslovno okolje

Kapitalski trgi so pozitivno sprejeli delitev moči v ameriškem kongresu, verjetna umiritev retorike ameriškega predsednika Donalda Trumpa glede trgovinskih sporazumov pa bi lahko blagodejno vplivala tudi...

Več

07. 01. 2019 | Borze v preteklem tednu

Zaključek leta 2018 v znamenju negotovosti

V borzno leto 2018 smo vstopili precej optimistično. Spodbude ameriškemu gospodarstvu, še vedno nizke obrestne mere, solidna globalna predvsem v ZDA pa visoka gospodarska rast so razlogi, da je donosnost...

Več

11. 03. 2019 | Borze v preteklem tednu

Kitajska z znižanjem DDV spodbuja gospodarsko rast

Ameriški trgovinski primanjkljaj, ki si ga predsednik Trump tako želi zmanjšati, je v lanskem letu dosegel najvišjo raven v zadnjem desetletju. Evropa in Kitajska sta na upočasnjevanje gospodarske rasti...

Več

30. 04. 2018 | Borze v preteklem tednu

Občutna rast plač v ameriškem zasebnem sektorju

Ameriška gospodarska rast in poslovni rezultati ameriških družb v prvem letošnjem četrtletju pozitivno presenečajo analitike. Rast dobičkov v Evropi počasnejša, a z dobrimi obeti za preostanek leta.

Več

18. 09. 2017 | Borze v preteklem tednu

Bančne delnice hit preteklega tedna

Dogajanje na kapitalskih trgih v preteklem tednu so krojila predvsem umirjanje geopolitičnih razmer, spremenjena pričakovanja tržnih udeležencev glede prihodnje politike centralnih bank in dobre makroekonomske...

Več

11. 12. 2017 | Borze v preteklem tednu

Veseli december na borzah

Pretekli teden so bili vlagatelji dobro razpoloženi na vseh pomembnejših kapitalskih trgih. Rast tečajev so spodbudile makroekonomske objave, ki kažejo na robustno globalno gospodarsko rast, politični...

Več

26. 02. 2018 | Borze v preteklem tednu

Hitrejši dvigi obrestnih mer v ZDA!

Pretekli teden so bili vlagatelji dobro razpoloženi na vseh pomembnejših kapitalskih trgih. Rast tečajev so spodbudile gospodarske objave, ki kažejo na robustno globalno gospodarsko rast, in tudi usklajen...

Več

25. 05. 2016 | Strategi v zadregi

Je izbira predsednika v ZDA sploh pomembna za kapitalske trge?

Značilnost tokratne predsedniške volilne kampanje v ZDA je naraščajoča podpora volivcev protekcionističnim gospodarskim ukrepom, ki imajo praviloma izrazit negativen vpliv na gospodarsko rast. Kaj to pomeni...

Več

04. 07. 2016 | Borze v preteklem tednu

Brexit, če sploh bo, ne bo tako grozen

Sijajen borzni teden je bil posledica zmanjšanja negotovosti glede brexita, spremenjenega sentimenta vlagateljev glede izhoda Združenega kraljestva iz EU in pričakovanj o dodatnih denarnih spodbudah centralnih...

Več

06. 07. 2016 | Analitski pregled

Kitajske delnice – priložnost ali past?

Kitajska je s pomočjo državnih intervencij uspela stabilizirati gospodarsko rast nad 6 % letno, tudi na račun vse višje zadolženosti državnih podjetij. V času stabilizacije gospodarstva so se delno zaradi...

Več

08. 08. 2016 | Borze v preteklem tednu

Bo sploh kdaj konec stimulativnih ukrepov?

Ameriška podjetja v letošnjem drugem četrtletju niso prekinila trenda upadanja dobičkov zadnjih nekaj četrtletij. V preostalih pomembnejših gospodarstvih še naprej spremljamo sprejemanje in napovedovanje...

Več

19. 12. 2016 | Borze v preteklem tednu

Tečaji evropskih delnic najvišje letos

Ameriški centralni bankirji so napovedali tri dvige referenčne obrestne mere v letu 2017. Tečaji evropskih delnic so dosegli najvišje letošnje vrednosti, medtem ko so tečaji delnic z razvijajočih se trgov,...

Več

06. 03. 2017 | Borze v preteklem tednu

Pretekli teden najdonosnejša Evropa

Ameriško gospodarstvo nadaljuje z okrevanjem. Pretekli teden sta podatka o rasti novih naročil v ameriških podjetjih in o rekordno močnem trgu dela še dodatno tlakovala pot prvemu letošnjemu dvigu referenčne...

Več

19. 06. 2017 | Borze v preteklem tednu

Dvig obrestne mere v ZDA negativno vplival na trge v razvoju

Ameriška centralna banka kljub v zadnjem obdobju mešanim makroekonomskim podatkom nadaljuje z dvigi referenčne obrestne mere. V Združenem kraljestvu so zaenkrat ohranili ključno obrestno mero nespremenjeno,...

Več

13. 07. 2015 | Borze v preteklem tednu

Rast v Evropi, padci v Aziji

Evropske dolžniške težave in upočasnjujoča kitajska gospodarska rast nimajo pomembnejšega negativnega vpliva na ameriško gospodarsko rast. Fed bo še v letošnjem letu dvignil referenčno obrestno mero. V...

Več

04. 08. 2015 | Strategi v zadregi

Kitajski medved se je poslovil - čas za nakup kitajskih delnic?

Delnice kitajskih družb so v nedavnem splošnem upadu tečajev, za ustavitev katerega je morala poseči tudi kitajska vlada, v nekaj tednih izgubile več kot 30 % svoje vrednosti. Kako je to možno, ko pa Kitajska...

Več

12. 10. 2015 | Borze v preteklem tednu

Odličen borzni teden

Pretekli teden je bila cena nevlaganja v delniške naložbe precej visoka. Razloge za rast delniških tečajev gre pripisati slabšim makroekonomskih objavam, ki podpirajo nadaljevanje ohlapnih denarnih politik,...

Več

04. 01. 2016 | Borze v preteklem tednu

Praznično razpoloženi Japonci

Nizka likvidnost in majhne spremembe delniških tečajev nakazujejo, da so se vlagatelji v preteklem tednu posvečali predvsem pripravam na silvestrovanje. Izjema so bili le japonski vlagatelji, ki so bili...

Več

01. 02. 2016 | Borze v preteklem tednu

Donosen zadnji januarski teden

Rast tečajev na delniških trgih v preteklem tednu je temeljila predvsem na pričakovanjih o počasnejšem umikanju denarnih spodbud ameriške centralne banke (Fed), o dodatnih denarnih spodbudah evropske (ECB)...

Več

12. 01. 2015 | Borze v preteklem tednu

Odkupi obveznic, deflacija, nafta

ZDA so se glede na stopnjo brezposelnosti vrnile v predrecesijske čase. Evropa še naprej išče sprejemljive ukrepe za pospešitev gospodarske rasti in prekinitev deflacijskih groženj. Počasnejši umik denarnih...

Več

13. 04. 2015 | Borze v preteklem tednu

Sijajen teden na kapitalskih trgih

Ameriški trg dela nadaljuje z robustnim okrevanjem, osrednji evropski, japonski in hongkonški delniški indeksi so dosegli najvišje vrednosti v zadnjih letih, prevzemna aktivnost pa je že primerljiva s...

Več

18. 08. 2014 | Borze v preteklem tednu

Borzni bik premaguje ruskega medveda

Dogajanje na svetovnih borznih trgih so pretekli teden krojili dobri poslovni rezultati ameriških družb, gospodarski podatki, ki nakazujejo počasnejše zmanjševanje denarnih spodbud gospodarstvu v ZDA in...

Več

13. 10. 2014 | Borze v preteklem tednu

Padec delniških tečajev

Po daljšem obdobju presenetljivo nizke nihajnosti delniških tečajev se je slednja pretekli teden opazno vrnila na delniške trge. Razloge lahko pripišemo špekulacijam o zmanjševanju denarnih spodbud ameriškemu...

Več

26. 08. 2013 | Borze v preteklem tednu

Bo »tapering« zamajal razvijajoče se države?

Kljub še vedno številnim težavam se Evropejcem končno nasmiha gospodarska rast, gospodarsko okrevanje v ZDA pa celo pridobiva na moči. Predvsem slednje bi zaradi umika denarnih spodbud lahko vplivalo na...

Več

18. 11. 2013 | Borze v preteklem tednu

Miren teden globalne rasti tečajev

Pretekli teden je postregel z novimi rekordnimi vrednostmi delniških indeksov na razvitih kapitalskih trgih. Rast delniških tečajev še naprej temelji predvsem na denarnih spodbudah centralnih bank in sicer...

Več

06. 01. 2014 | Borze v preteklem tednu

2013 – zelo dobro borzno leto

Leto 2013 je vlagateljem, ki so bili s podskladi izpostavljeni delniškim naložbam v razvitem svetu, postreglo z nad 15 % donosnostmi, številni osrednji delniški indeksi razvitih držav pa so presegli...

Več

10. 02. 2014 | Borze v preteklem tednu

Rast dobičkov nevtralizirala slabše »makro« objave

Solidne makroekonomske objave in dobri poslovni rezultati večjih podjetij so v preteklem tednu ustavili padanje tečajev delnic na razvitih kapitalskih trgih. Izjema je bil le japonski delniški trg, ki...

Več

19. 05. 2014 | Borze v preteklem tednu

Trgi v razvoju močno porasli

Vse nižja brezposelnost in postopno oživljanje inflacijskih pričakovanj v ZDA namigujejo na skorajšnjo prekinitev denarnih spodbud, medtem ko je Evropa, zaradi anemične gospodarske rasti in deflacijskih...

Več

22. 07. 2014

Zakaj je Slovenija spet dobra naložba?

Vrednost enote premoženja podsklada NLB Skladi – Slovenija delniški je dosegla skoraj 100-odstotno rast po doseženem dnu na Ljubljanski borzi v avgustu 2012. Kako je prišlo do preobrata trenda na Ljubljanski...

Več

01. 07. 2012 | Analitski pregled

So visoke profitne marže vzdržne?

Navkljub težkim gospodarskim razmeram v svetu se profitne marže podjetij vztrajno povečujejo. Tako so v zadnjem četrtletju v ZDA dosegle zgodovinsko visoke vrednosti, v Evropi pa so se ustavile tik pod...

Več

03. 02. 2013 | Analitski pregled

Centralne banke - poguba za "varne" naložbe

V preteklih letih se je dolžniška kriza v Evropi še dodatno poglobila. Poleg Grčije sta za mednarodno pomoč zaprosili še Španija in Portugalska, posledično pa so državne obveznice marsikatere evropske...

Več

25. 02. 2013 | Borze v preteklem tednu

Okrevanje v ZDA se nadaljuje

Spodbudni podatki z ameriškega nepremičninskega trga še naprej nakazujejo na gospodarsko okrevanje v ZDA in na morebitno znižanje brezposelnosti v prihodnjih mesecih. Nasprotno pa je Evropska komisija...

Več

18. 03. 2013 | Borze v preteklem tednu

Šesti zaporedni teden borzne rasti v ZDA

Nič novega. Gospodarsko okrevanje v ZDA se nadaljuje, medtem ko se stara celina še naprej spopada z dolžniško krizo in rahlo recesijo. Opaziti je tudi spremembo sentimenta na Japonskem, ki je v letošnjem...

Več

10. 04. 2013 | Strategi v zadregi

Margaret Thatcher

Politika Margaret Thatcher, ki je bila predsednica britanske vlade od leta 1979 do leta 1990, ni pustila pečata le na britanskem gospodarstvu, ampak tudi na svetovnem gospodarstvu, mnogo njenih ukrepov...

Več

10. 06. 2013 | Borze v preteklem tednu

Stimulativni ukrepi gospodarstvu

Pretekli teden se je nadaljevalo drsenje delniških tečajev, ki je bilo zaradi počasne in nejasne strategije vpeljave dodatnih stimulativnih ukrepov gospodarstvu najbolj intenzivno na Japonskem. Negotovost...

Več

01. 09. 2007

Naložbe na razvijajoče se trge so še vedno lahko perspektivne

Za naložbe v visokorastoča gospodarstva se pričakujejo in zahtevajo višje donosnosti, vendar se morajo vlagatelji zavedati, da je nadpovprečno donosnost mogoče doseči le ob hkratnem sprejemanju nadpovprečnega...

Več

01. 03. 2010

Naložbena kombinacija za previdnejše vlagatelje

Naložbeni par predstavlja obliko varčevanja, pri kateri vlagatelj razporedi vlaganju namenjena sredstva med depozit in posamezni podsklad krovnega sklada NLB Skladi. Svoje enkratno vplačilo lahko razdelite...

Več